如何实现财富保值?

avatar 2019年11月1日15:08:12如何实现财富保值?已关闭评论

前一段浏览微信公众号,有人谈如何保卫中产阶级的财富,说知识分为三个层次,体,用,术,我想基本应该是中学为体西学为用的体、用,术和道之分的术吧。还举出例子,很多白发苍苍的经济学老教授研究经济理论的,却终身清贫,在各种概念中乐此不疲,却无法在市场经济的洪流中分得一杯羹!此论点甚合我意,先不说研究经济学和实际在市场中打拼有多大关系,实际中讨论经济大形势和做出投资决策其实都天差地别!本正打算仔细拜读如何为体,如何为用,又如何为道。奈何作者话锋一转,又开始讲广义货币M2的故事。个人顿觉索然无味。突然萌生一个念头,不能让M2再蒙人!虽然,我也怀着无比虔诚的心态蒙过人!开始科普,也算为自己近年的想法留个佐证。

谈货币问题,就立刻想起了著名悬疑穿越财经名著《货币战争》,初看惊心动魄,再看引人入胜,仔细一看满腹狐疑。至于多扯淡和本文关系不大,不多说了,如果还迷信《货币战争》的人,出门右转,听听逻辑思维,可能对你有帮助,如果逻辑思维也听不懂,那就还是去看网络小说吧,心情能愉悦些,别看本文浪费时间了,估计你也看不懂。说《货币战争》,主要是给自己打打气,因为使用M2的增长来代表财富增长,太多公共,私人,大师,叫兽们就这么堂而皇之的用了,俺一个半吊子说这个事,确实底气不足。不过既然货币战争这种奇葩都能出书,并流传甚广,那么如何荒缪的说法可以出自大师之口并流传开来也就不足为怪啦,俺就试着给大伙,也给自己把这个问题好好捋捋。

大家经常提到一个提法。广义货币供应M2从80年代1600亿,到现在150万亿,年均复合增长20%多点,GDP由4500多亿到68万亿,年均复合增长15%。或者按我们日常说的GDP的平均增速为10%,现在已经降到6点多了(这个增速的算法,有兴趣的可以自行百度)。那么20%减去10%或15%得出的数字就是你如果想保持你的财富在人群中的地位不下降,必须达到的增长率。其实在几年前我也是这样计算的。你的财富必须跟上M2的增长才能保持财富总排名的不下降。也就是说80年你总的财富有1600块钱,现在必须有150万元,才能保证你的财富总排名不下降。以前10亿人你的财富排名第4亿5千万,现在13亿人任然排名5亿左右吧。如果减去GDP增长的意思可能就是说你的货币虽然贬值了,但是购买力还是由于生产力的上升的到了一点补偿。很多资管的公司开会都用这个例子来吓唬客户赶快投资否则你的钱就贬没了,现在的100万就是明年就剩下90万啦。难道真是这样吗?顺便说一句,如果你的财富增长真的能达到目前我国M2的增长速度,再过二十年你差不多就是巴菲特了,因为巴菲特的平均复合增长率也就是百分之二十多。

货币可能真的在贬值,这一点,我不否认,但是绝对没有那么夸张,这个问题一会儿说。现在要说的是,使用M2和GDP来讨论财富排名和财富保值增值的问题根本没有意义。比如:甲有10万元存款,乙有2万元存款。这在M2上表现为,甲的M2占有量是乙的5倍,那么甲的财富是乙的5倍吗?因为甲只有这10万元,而乙可能还有一套价值300万元的门面房!那么谁的财富更多一些?所有单纯使用M2来讨论财富的保值增值其实没有什么意义。就和各种财富排名一样,大家只统计流动资产,因为固定资产实在太难估计了,所幸大富豪的主要资产一般都是股份这种有公允价值的财富,也算有意义吧。如果我们把现在讨论的财富定义成可以独立占有并可以在市场上变现的物质的话。M2只是财富产生和流动的工具而已,本身也是财富,当然这里我们就不死扣概念了,我们只是大致的讨论国人的大额资产形态吧。我想大多数人也是想看这个问题,总不会我们讨论一下养生吧,健康也是财富嘛!根据前文所述M2的总量却并不是财富的总量。举例来说:我国可以代表财富的房地产有180多万亿(另说300万亿,具体数字无法统计,我们大概有个概念即可)。股票市场有60多万亿,债券市场比股市略小点也有3,40万亿,期货市场也有几万亿,加上M2(也就是实际的现金,活期,定期存款)。这就有近500万亿的财富了。这只是看的着的财富。还有不上市的企业老干妈,华为,各种政府公用设施,各种使用权,各种凭证,黄金,各种上不了上市的小企业。这些东西都是财富的,且实时变化,你要知道自己的排名,可能吗?所以统计有钱人只算流动资产,也就是股票,现金,债券啥的,因为太多的不动产无法准确估值,什么胡润,福布斯如果加上固定资产怎么玩?特别是没有流动性的资产,根本没法算,比如我们的新三板,动不动涨10倍,看的很凶其实也就几百万的成交量,新三板的某老板也可以说咱市值上亿,可惜根本变不了现,除了吹牛鼻,没有任何意义。

从概念上说,我们要知道M2,是一个总和的概念,今年的M2,是去年的M2,可能又新加了一部分。去年的M2还在。而GDP是一个年度的问题,即今年的GDP全部是今年生产出来的,和去年的GDP没半毛钱关系。而且新的GDP绝大部分会被消耗掉,能沉淀下来的成为财富的并不多,如挖出来的黄金。真正让人们拥有财富的是中国这个区域内优良的基础设施,高素质的劳动人口,充足的资本及把他们组合起来的生产体系!如果没有这个那么所谓人们的财富则瞬间化为乌有,这个问题我们随后再详细说。
所以说GDP的增长率和M2之间的关系, M2更准确一点来说应该是M2他妈基础货币(基础货币才是有央行发行出来的,M2是有基础货币产生的),货币是产生GDP的工具,或者俗一点,货币和石油一样是经济的血液,让这个系统得以正常运转,而货币发行的多少最多对货币的购买力有影响而对财富的多少似乎没什么关系。而对货币的购买力衡量,合适的指标应该是CPI!让我们通过切身体会一下真实的货币购买力,先来说说现在和30年前无差别的东西,80年代的黄金50块钱1克,现在300不到,年均增长不足5%!然而,你知道80年代利率是多少吗?93年以前5年期的银行利率都上10%!!除了黄金现在市场上很难有和30年前质地没有变,用途没有变的东西,所以我们再举一个90年代的例子,麦当劳的奶昔,90年代7元,当时太原刚有第一家麦当劳,影响深刻啊,现在12元,年复合增长3%。再举一例,加州牛肉面90年代初5元,现在18,大约年符合增长5%。这几样都是食物,成本变化不大,更不要说一些科技产品了,工业品,可能不但价格没有上涨,反而负增长!比如:汽车、电脑、手机等,归根结底,货币是贬值,但钱毛的并没有想想中那么快。

可能这时候就有人会问啦,你咋不说房子呢?原来80年代可以买一四合院,现在就能买一个厕所!是啊,现在说通货膨胀耸人听闻的故事多是来自于房产。比如:以前一个人几万卖了北京的四合院,去国外打拼,挣了上千万,现在回来,发现四合院上亿了等等。那么我们假设给你一个机会,让你传越到可以用你的存款在北京买四合院的时代。你是不是就发财了?

答案是:NO。至少在80年代买四合院这个事情上,你不可能。因为你根本就没办法买!那时候有房产证吗?买也只能在同一个单位,同一片地儿的人自己沟通,私下协议。你一个外地人,你找谁买去?谁能卖给你?谁能保证了你的权益?更何况那时候就是卖给你,你也没钱啊,一个月赚几十块,还得养全家。能正经八百的买房都是90年代以后的事了吧!房地产市场90年代以后的才建立起来,同时房地产兼有实用品和投资品的双重属性,关于房地产的事情以后可有机会以后详细说,总而言之,房子至少目前为止,他的价格还是在国家,资本,民众的共同作用下,处于扭曲状态,不正常。所以拿房地产说事就没有什么意义了。你能想像80年代末,人们抢购冰箱时,有点凉气就抱走的疯狂吗?从美国的经验来看,房子是可以保值,但也和普通商品的涨幅相仿,投资回报同金融产品相近,还得考虑折旧。绝不可能像目前我国的情况。我相信当国家真正让房地产市场市场化,房地产的价格也会和普通商品一样会回到一个正常的情况。简单来说,本来房子就有投资属性,我们又长期没有这个市场,同时,又赶上了中国剧烈城镇化的快车,于是,房价在政府限制供给,压制需求的情况下,20年间顺利暴涨,为政府基建提供了不可或缺的财源,同时,为我国不太成熟的金融市场提供了上好的抵押品。然而单一品种的剧烈上涨,可以代表货币贬值吗。况且,真实的是房价的上涨也并没有想像中可怕,比如,我一个同学的房子,96年当时的大房子,花了27万,前一段卖了74万,年复合增长5%,这还是因为成为了学区房,否则,只能成交60多万。交代一下,我在一个二线省会城市。还有亲身经历的事情,2006年当时最繁华的地段房价三千多元,现在有一万左右吧,年复合增加不到12%。这可是房地产最好的时光啊。可能大家现在不会考虑房屋折旧,因为房子没有坏就拆迁了,但是,当市场平静的时候,谁会买你50年的老房子?而且即使是现在,除了北上广深等部分城市,投资房产也未必是多么好的投资,本文不具体讨论房地产问题,就不细说,总而言之,明确几点,一,房子确实是投资品,可以保值增值,但是,要考虑折旧等问题后,并不划算。二,房子目前是唯一可以用作通货膨胀无比可怕的证据之一。但是,在大多数城市仍然不太可怕。

总而言之一句话,我们被通货膨胀的故事忽悠了,而处心积虑讲这故事的人就是想让你把钱拿出来,买买买!他好拿佣金,或者,吸引眼球,从中渔利。当然,有些天然良民,不慎相信了,又拿出来忽悠别人,也算情由可原吧!

下面我们来说说M2到底是什么?M2简单来说就是钱或者类似钱的东西总和,有现金,活期存款,定期存款。那么M2,从哪里来的,这是众多大咖黑央行的不二法门,众口一词,央行滥发!其实央行比窦娥还窦娥,因为央行只能控制基础货币,而不能控制M2,因为,中间还有一个货币乘数!而这个货币乘数并不由央行直接控制,而是由商业银行和各贷款的企业,地方政府和你自己根据对市场情况的判断,由市场决定的。简单来说M2=基础货币*货币乘数,而货币乘数不是由央行控制的。央行只能部分的控制基础货币的供给,而我国近十年的基础货币基本都是来自外汇占款!而外汇又是我国沿海企业辛幸苦苦赚回来,锚定美元,保证不滥发货币,保证我们财富的!如果能理解这一点的同志,就可以查一查央行近十年到底投入了多少基础货币。凭心而论央行放水真不多,其他,都是我们市场自己搞的,和央行至少关系不大。如果对此问题有有兴趣,可以参看贺江兵《金融的真相》

ok,现在我们返回主题,保卫财富,既然要保卫财富,总要知道财富是什么,财富是什么?教科书上的定义是有用的东西,我们再进一步,按我们刚才的定义简单点,就是财富是可以换成人民币的东西吧。当然,人力资源其实也很重要,不过由于没人给你折现,我们暂时就不讨论养生了。那么,根据前文推算,这就可以看出来现在中国大致能看的到,换的成人民币的东西差不多有500万亿以上(180万亿房产,60万亿股票,30万亿债券,几万亿期货,150万亿M2)!当然这个算法不准确,其实,具体多少无所谓,我们只要知道财富的大致数量级,就可以了。所以我们毛算就这么多吧。这里我们强调一下,银行理财,因为大多数看本文的人,估计不会傻不拉几的存个定期,一定会余额宝,或银行理财下,但无论哪一种方式,最后都会最终成为上面几种的一种,所以毛算一下,问题不大。

下一步我们解释一下,怎么叫保护,如果,存款一直按定期利率,算保护吗?个人认为如果按照购买力的话,你保护了你的财富。那么如果你购买债券呢?当然你会得到更高的收益,当然也要付出更多的心思,承担更大的风险。那投资股票市场呢?期货市场呢?那我们就涉及到金融市场的本质了。房地产市场呢?个人认为目前的房地产市场金融的属性也很强。似乎过往的经验告诉我们只有房地产是保卫财富,其他都是送钱。现在我们编一个世界末日故事。先看一下财富的根源。先编个故事,起个名字就叫《A富豪的破灭》

美国总统特朗普上台后,宣布支持TW独立,大陆一冲动,武力解决了TW问题,美国宣布中国为侵略,成立联合国军干涉台湾问题,同时宣布由于战争原因,于中国为敌国,于是冻结所有中国在美资产,并核销中国持有的美国国债!这时候,我们来看看A,A是一个中国有几千万身家的富豪,有一间建筑公司,专做政府生意,一年能赚一两百万,还有一间外贸公司,做建材生意,一年也能赚一两百万,A将赚到钱除了消费,购置了两套价值千万的豪宅(一全款,一贷款),持有几百万的股票,几百万的债券,开的百万级别的豪车,小日子过的有滋有味。这时,TW问题发生了。首先,外贸生意由于米国的军事封锁,而暂时歇业,还得养着十几个员工。本来价值千万的企业,转眼成了负资产。同时,由于战时特殊情况,所有政府工程停工,并暂缓支付工程款。于是,两个十分稳定的现金奶牛,并成了吸血鬼,不但不产生现金流,还得由A来供养员工,以期东山再起。开始A还可以卖掉一些股票,债券来应急,但是,由于问题迟迟没有解决,和外贸停止后,粮油开始涨价,部分企业倒闭,引起了债券违约,和股票退市的情况,股市和债市双双大幅下跌。还罕有成交量。国家注销了部分债券,由于当时经济形势好,A为了获取高收益,持有的多是中小企业高息债,结果,血本无归。股票市场也跌的一塌糊涂,由于政府要准备战争经费,无力救市,于是,停止了股票交易。彻底失去了流动性。由于全面为战争服务,造成部分企业转做军工,日用品价格飞涨。A决定卖掉一套住房,补贴家用。但是,这时候,住房市场由于失业人群过多,银行手里收回了大批房子,价格暴跌,房地产市场几乎失去流动性,A彻底由小富之家,沦为赤贫。可能更坏一点的话,为了凝聚人心,国家可能会打出民粹注意的大旗,那么首先,受害的就是外国资本,和富裕阶层。当然,可能你会说国家会救市啊,但是,哪里来钱呢?2015年股灾,中金公司凑了一万多亿,监管层三番五次耍流氓,才勉强稳住。你觉得如果全面崩溃,而且,外敌当前,政府能有什么好办法。无非废除中央银行法,开动印钞机而已,那样,奔腾的通货膨胀也一样让你一无所有!同时,国家也会丧失最重要的东西!信用!基本就成了解放前夕的国民政府了。

这样的例子很多,不光是战争,也可能是内部独裁者上台实行民粹主义经济破产,也可能是政治分裂导致经济破产,还可能是大规模超大自然灾害加错误经济政策导致经济破产举不胜举,而描述这个例子主要是要形象的说明一件事,我们现在大多数人的财富,都是依托于一个系统存在的。那就是国家!当然,你可以将财产转移到美国,那同样,你的财富也必须依托美国而存在。开放社会,你有选择的机会,这也是社会进步的表现之一。而同样的,你的财富无论转到哪里都的依托全球金融体系而存在,这才是财富的真相之一。

返回头,我们再考虑下财富是怎么来的!你原来在城市边的城中村有一套院子,你原来也就是住住,还嫌有点大,到院子角上上个厕所都不方便,渐渐的周边的农田没有了,一座一座高楼大厦拔地而起。有一天,政府说你搬走吧,给你2000万,你刹那间成了世界前百分之一的富豪。钱从哪来?你说这是命好,我可是幸苦做生意,努力赚来的!哪好,你还是你,往前退50年,你能赚来吗?你说这是特例,好,那么退200年,你可能就更赚不来了!即使你的财富是你个人的努力,但和整个社会这个系统也是分不开的,这对每个人都一样,现在农民工用工荒,中国劳动力成本上升就是这个原理,整个系统前进了,每个人都得到了好处,即使最差的,你的劳动力放在全世界来看,也比原来值钱了很多!这就是系统的作用,同理还有就是大城市的原住民因房产而得优势也是一样,现在政府要搞农村宅基地和土地流转就是让农民也可以拥有财产的选择权,好处有二,一,可以让农民通过财产获得收益,二,可以让真正愿意干农业的人上手。这是市场经济社会的玩法。而计划经济的玩法是由政府分配的,你是农村的,要进城享受城市的公共服务,是由官员说了算,进工厂,分房给户口!这也就是当年高考改变命运的背后逻辑。跑题了。继续说目前我们运行的经济金融系统。个人认为目前的经济金融系统已经成功的运行了44年!大家是不是有点懵逼?对只有44年,布雷顿森林体系解体,货币正式和黄金脱钩,就只有44年,所以你说美国那数以十万亿美元的外债怎么办?会怎么样?没有人知道,我们只知道他一定不会还,也还不起,但最后美国会以一种什么样的方式解决,我们只能猜!

可能有些人会问,靠!这个财富保护有毛关系?当然有关系,而且是大有关系,假设1973年布雷顿森林体系不解体,我们就没有这个问题啦,财富保护只要持有美元或者黄金就好了嘛。除非短时间地球发现很多大规模的黄金矿,那么,你手中的黄金和美元还不是越来越值钱?因为随着生产的飞速发展,而货币量供应不足,只有通货紧缩,不会有通货膨胀!当年的时候,我也想啊,这不挺好,物价不上涨,人民安居乐业,天下太平啊。不过仔细想想,如果,是这样,物价年年跌,买的人就想,我等等便宜点再买,卖的人则要赶快卖,要不又跌价,如果这样,谁还做生意?谁还去冒险?没有回报啊,每个人只能和几千年的地主老财一样,守着自己的土地和金银,代代相传!对有产阶级来说挺好,但对整个社会就是一个悲剧啊,那我们就会像200年前的社会一样,千年不变!所以经济学说温和的通货膨胀才最有利与经济发展。大家都争着和货币发行近一点,才能拥有更多的财富。才能让自己的财富增长的比别人快。冒险竞争,物竞天择才是市场经济的本质啊。这就像游牧民族和农耕民族的差异,市场经济攻城略地,生活就是战斗,赢了才有饭吃,农耕民族,安定才是一切,听话才有饭吃!是一样的!所以,打起仗来,农耕民族很难赢,而社会安定时,游牧民族很难保持战斗力。现在实行市场经济,人们有了新的战场,不许要拿命去拼了,但需要拿钱去拼!这就是为什么出力不赚钱,出钱才赚钱啊,因为风险溢价才是最值钱的!这就是前一段很流行的文章提出的资源者,资源配置者,和资本者的区别啊。付出资本当然要得到响应的回报,只付出体力资源,输了只是赔一点点时间的,当然拿最少一部分。否则,谁又会把自己的资本拿出来冒险?这就是市场的本质,冒险家的乐园,只有承担一定风险才可能有丰厚的回报。当然,社会的进步,每个人都会从中得到好处,冒险家得到了机会,资源者可以将自己的资源卖个好价钱。但是绝对不是每个人都可以平等得到收益!就像现在很多人说经济形势不好,生意不好做!有大佬就说了,不是生意不好做,而是你生意不好做!众人都发财,偶然一个机会,你发了一笔小财,并不代表你可以一直发下去,这才是市场经济的本质啊。想找到市场中长盛不衰的方法,才是很多人说财富保值的真正目的。

现在回到文章开头,道、体、术,其实,道就是大道理,说了人人信,干事人人忘!看似简单无比,实则需一生去体会就像那个故事:行者问和尚:“您得道前,做什么?”和尚说:“砍柴担水与做饭。”行者问:“那得道后呢?”和尚说:“还是砍柴担水与做饭。”那行者说:“得道前后都一样,何谓得道呢?”这时,和尚十分郑重地说:“不一样。得道前,我砍柴时惦记着担水,担水时惦记着做饭;得道后,砍柴即砍柴,担水即担水,做饭即做饭。”就是这么简单的道理可能有些人一辈子也悟不到。这就是道。

体,个人觉得是体系,是一个人的思想架构,今天中午刚看了师妹的一个朋友圈,也是说这个问题的,“知识的敌人不是无知,而是拥有知识的错觉”有兴趣的同学可以自行搜索。我没转,因为这个问题,曾经困扰我数以十年记,还影响了不少事情及决策,前几年已相同,故这里只赞未转。而对本文的观点,深以为然!我们这一代人从小受一元教育,故天然尽信书本,但上学时就有一个困惑,既然,一个问题已经讲通,那么,干嘛有各种著作论述同一个问题,那么那些书还有什么说的?其实,解决这个问题很容易,去看看就知道了,但是,又沦入第二个谬误,即书中有大道理,要先看透政治经济学,西方经济学教材,再去看原著,才叫循序渐进,结果越看越糊涂,越对比越不懂,经过无数次努力未果后,决定算了,不学了!歇了一段,好了伤疤,忘了疼,决定玩个大的,直接看原著!看过才知道原来名著不是教科书,原著才是作者的思想体系,没有一二三四五,没有要告诉你的真理,只有作者自己的想法。于是,我可以写价值,劳动分工,你也可以写价值劳动分工,管他是不是老马的原创,还是我的原创,我只想说的想法,而不是,想写论文一样刻意论证一个什么东西。当然真正的写论文也不是为了刻意论证,就如一篇文章中介绍的某国外大学写论文,写论文是一个研究的过程,而不是简单的找一个结论,然后,围绕他展开论证!有一个想法,开始写,写完了其实可能你的想法变了,其实我的研究生论文也是,初始的想法,和最后的结果是有出入的,不过,无人欣赏,本人也就匆匆结尾了。简单来说,写作就是写自己的想法,当然,有些想法是自己原创,但大多数是来自于他人,这根本无所谓,只要是自己的思想体系的记录就是自己的东西,因为每个人的思想认知体系都是不同的,故每个大咖的著作都是一盘不同的菜,即使是同一个问题,同一个结论!而我们也应该摒弃从小受的教育,我们要学习人家的XXX,而是,要从大咖的著作中找到完善补充,纠正自己思想体系的东西,那就是有价值的。而有思想体系的好处,在那篇朋友圈文章中,论述甚详,在此,因于主题不符,也就不赘述了。

术最简单,就是具体的方法,术也是唯一一个可以学习,并通过练习加以巩固的,也是可以通过逻辑推理或实践得出正确与否。个人认为,道和体可以证伪但无法证实。因为道、体说来几近废话,但确实一个人思想体系的根本,拼的是一个信仰!而且术分的很清,那一门就是那一门,那应用就是那应用,且有时效,现在有用,未必一直有用。比如:设计汽车的,未必会制作汽车,制作汽车的,未必开车开的好,开车开的好的,未必会修车,修车修的好的,未必会设计!!闻道有先后,术业有专攻!就是这么个道理,这就是为什么白发苍苍的老教授不会做生意,货币学派的大咖,做投资,输的一塌糊涂,投资大咖想当个哲学家,却无人买账!

总结下本文的核心思想,第一,想保持财富的购买力,那你不必担心,购买低风险的金融资产,购买黄金,珠宝,文玩,土地(当然现在我国买不到,村民宅基地可以)等不随时间折旧的东西都可以,房产另算。第二,拿M2说事的人就是一个傻子或者骗子,实际上我国的货币发行基本以美元为锚,十分谨慎,并没有乱发。第三,可能十分打击,就是市场就是竞技场,没有百战百胜的秘诀,就是有,也会随着更多人知道这个秘密而失效,因为全用一招,谁会成为你的对手盘,那时,赢的人则成为,反制这个方法的人。这个在投资市场则表现的玲离尽致。第四,我们的财富都是依托现代金融系统而存在的,这个系统的任何风吹草动都可能影响到你的财富。而且这个系统建立时间并不长,下一步会怎样,只有天知道。第五,虽然你的财富购买力相对原有物品可能不变,但是,商家会创造各种各样新的需求,诱惑你,你无论有多少财富都有机会花光,想想世界上最大的败家子是如何搞完20多亿美元的吧!想想钻石恒久远的商业故事吧!第六,想有大收益,必有大风险,分险溢价才是资源分配的大头!第七,有知识未必能成功,但没智慧难以获得心安理得的平静生活。

作者李思阳

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